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原油：
周一油价重心回落，其中WTI 1月合约收盘下跌1.20美元至58.88美元/桶，跌幅2.00%。布伦特2月合约收盘下跌1.26美元至62.49美元/桶，跌幅1.98%。SC2601以448.0元/桶收盘，下跌8.4元/桶，跌幅为1.84%。伊拉克恢复了在卢克石油Lukoil的West Qurna 2油田生产，这是全球最大的油田之一，此前一出口管道泄漏导致其产量大幅下降。上个月，卢克石油公司宣布在West Qurna 2油田发生不可抗力，因该公司与俄罗斯石油公司Rosneft一起受到美国制裁。该油田的产量约为每日46万桶，占到全球石油供应的0.5%左右，并且占到伊拉克总产量的9%。随着油井重新上线，该油田预计将在未来几小时内全面恢复运营。占全球原油供应1%的哈萨克斯坦里海管道联盟CPC至少要到12月11日才能恢复全部出口能力，此前乌克兰无人机袭击损坏其终端关键部件。供应端增加的压力施压油价。海关总署公布的数据显示，中国11月原油进口量为5089.1万吨，1-11月累计进口量为52187.0万吨，同比增加3.2%。预计全去年进口量在56900万吨。当前来看，油价反复震荡运行。
燃料油：
周一，上期所燃料油主力合约FU2601收涨1.91%，报2508元/吨；低硫燃料油主力合约LU2602收涨2.18%，报3089元/吨。由于调油原料组分的补货以及东西方套利货物流入量的增加，叠加新加坡枢纽周边疲软的下游船燃需求，亚洲低硫燃料油市场结构持续承压，不过科威特暂未恢复出口低硫，后续船货到港量有望下降。亚洲高硫燃料油市场也面临压力，主要受到套利船货到港充足以及新加坡和富查伊拉港口高库存的拖累，预计目前因供应驱动的市场基本面可能会持续到明年1月。油价偏弱之下预计FU和LU绝对价格也暂时维持低位震荡。关注俄乌局势与海外成品油市场对高、低硫市场相对强弱的影响。
沥青：
周一，上期所沥青主力合约BU2602收涨0.34%，报2959元/吨。炼厂冬储政策逐渐落地，百川盈孚预计，综合炼厂产能利用率、库存率以及成本利润情况，今年冬储价格大概率会下跌至近五年较低水平，预测冬储沥青价格在2800-2900元/吨。近期沥青价格在3000元/吨左右反复震荡，暂时有一定支撑，但也不排除油价重心继续下移之下拖累沥青价格下跌，短期对盘面仍以低位震荡的观点对待，关注冬储释放情况。
橡胶：
周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2601上涨0元/吨至15065元/吨，NR主力上涨20元/吨至12065元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨105元/吨至10515元/吨。昨日上海全乳胶14700（+0），全乳-RU2601价差-400（-30），人民币混合14350（+0），人混-RU2601价差-750（-30），BR9000齐鲁现货10500（+50），BR9000-BR主力25（+20）。2025年11月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计79万吨，较2024年同期的71.2万吨增加11%。1-11月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计757.2万吨，较2024年同期的649.8万吨增加16.5%。，2025年11月全国乘用车市场零售量为222.5万辆，同比下降8.1%，环比下降1.1%。今年以来累计零售量达2148.3万辆，同比增长6.1%。海外产区天气改善，原料价格大幅下跌，需求支撑不足，拖拽期货价格承压运行。
PX&PTA&MEG：
TA601昨日收盘在4694元/吨，收涨0.34%；现货报盘贴水01合约28元/吨。EG2601昨日收盘在3701元/吨，收跌0.59%，基差增加28元/吨至-7元/吨，现货报价3699元/吨。PX期货主力合约601收盘在6878元/吨，收涨1%。现货商谈价格为841美元/吨，折人民币价格6859元/吨，基差走扩55元/吨至27元/吨。江浙涤丝产销高低分化，产销估算在6成略偏下。浙江一套50万吨/年的乙二醇装置已按计划于近日停车检修，预计维持至1月底前后重启。华南一套40万吨/年的MEG装置于今日起停车检修，初步计划检修时长在10天附近。台湾一套25万吨/年的MEG装置目前已升温重启，该装置此前于11月底短停检修。12.8华东主港地区MEG港口库存约81.9万吨附近，环比上期增加6.6万吨。PX 12月份检修计划增多，下游TA开工回调，成本端原油价格承压，PX价格预计年底承压运行。TA装置变动不大，下游需求支撑有限，成本有下滑预期，预计TA价格跟随成本承压，价格重心有所回调。国内供应检修增多，月内供需结构得到修复，但中长线累库压力依旧存在，整体供应收缩力度一般，市场整体持货意向较差。
甲醇：
周一，太仓现货价格2080元/吨，内蒙古北线价格在1995元/吨，CFR中国价格在239-243美元/吨，CFR东南亚价格在315-320美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格995元/吨，江苏地区醋酸价2580-2600元/吨，山东地区MTBE价格4935元/吨。供应端，近期国内检修装置运行稳定，供应在高位震荡，海外方面伊朗装置停车供应有望回落。需求端，宁波富德装置检修，但山东阳煤装置陆续重启叠加年末山东联泓新建装置投放等消息影响，预计烯烃总需求有所增加。综合来看，由于11月伊朗发运偏高，12月中上旬到港量将维持高位，因此港口库存大概在今年12月下旬至明年1月初进入去库阶段，预计甲醇维持底部震荡。
聚烯烃：
周一，华东拉丝主流在6250-6450元/吨，油制PP毛利-611.21元/吨，煤制PP生产毛利-537.87元/吨，甲醇制PP生产毛利-1068元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1283.51元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-453.43元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7930元/吨，LDPE薄膜价格在8721元/吨，LLDPE薄膜价格在6916元/吨，利润端，油制聚乙烯市场毛利为-524元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为-164元/吨。供应方面，产量将维持高位，需求方面，下游订单和开工将边际走弱。综合来看，聚烯烃后续逐步向供强需弱过度，库存向下游转移压力偏高，但随着估值下移，当前月差已经在近5年最低水平，期货继续下跌也会促使下游点价或者盘面建库的行为出现，因此预计聚烯烃将趋于底部震荡。
聚氯乙烯：
周一，华东PVC市场价格下调，电石法5型料4370-4500元/吨，乙烯料主流参考4500-4650元/吨左右；华北PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考4280-4440元/吨左右，乙烯料主流参考4650-4720元/吨；华南PVC市场价格部分下调，电石法5型料主流参考4410-4530元/吨左右，乙烯料主流报价在4500-4700元/吨。供应方面本周部分装置有计划降负，预计产量小幅下降。需求方面，国内房地产施工将逐步放缓，因此后续管材和型材开工率也将逐步回落。综合来看，供给维持高位震荡，国内需求放缓，整体来看基本面驱动依旧偏空，估值方面随着期货价格不断下探，基差较之前有所修复，套保空间收窄，因此PVC价格趋于底部震荡。
尿素：
周末以来尿素现货价格开始松动，昨日主流地区现货价格较周五下探10~30元/吨，山东、河南地区市场价格均下跌至1690元/吨，日环比分别下跌30元/吨、20元/吨。供应来看，供应下降趋势阶段性受阻，昨日行业日产量20.3万吨，日环比提升0.62万吨。需求端跟进情绪有所放缓，在价格持续上调后中下游抵触情绪明显提升，昨日主流地区现货产销率20%~50%左右，企业新单有所减弱。西南地区气头企业停车集中，区域报价坚挺，市场间表现存在分化。整体来看，尿素市场处于各方博弈中，市场缺乏新增驱动，盘面宽幅震荡为主，短期情绪偏弱。关注尿素日产变化、下游跟进情绪。
纯碱：
周一纯碱现货市场报价多数稳定，贸易商环节报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱送到价格1123元/吨，日环比上调6元/吨。基本面来看，近期纯碱装置提负荷和检修同步进行，开工水平窄幅波动，昨日纯碱行业开工窄幅波动至84.22%。中旬行业仍有新增产能投放，纯碱供应压力仍将提升。需求端近期情绪积极，中下游逢低补库，且轻碱表现相对良好。纯碱期货主力合约已创上市以来新低，且供需前景依旧不乐观，预计短期期货盘面仍以震荡偏弱趋势为主，关注宏观及商品市场整体情绪变化。
玻璃：
周一玻璃现货价格继续弱势运行，国内浮法玻璃市场均价昨日1100元/吨，较上周五下跌3元/吨。近期玻璃产线相对稳定，行业日熔量维持在15.5万吨，月底仍有数条产线存在冷修计划，玻璃在产能或继续下降。需求端跟进情绪有所回落，主流地区现货产销率降至80%~90%区间。产业对后市信心仍显不佳，市场观望情绪浓厚。短期玻璃供需层面暂无新增利好驱动，盘面情绪持续回落，期价估值也再次进入极低区间。关注主力合约前方低点支撑位、宏观及政策变化、玻璃产线变化、现货成交持续情况。
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责任编辑：李铁民
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