“资金、人事——过去一年，六小虎的叙事几乎围绕二者展开。”
作者丨刘娟
35亿元！跨年夜的晚上，国内大模型六小虎之一的Kimi向市场披露其完成融资的消息。
这是12月初，月之暗面总裁张予彤的人事变动之后，Kimi的又一则大消息。资金、人事——过去一年，六小虎的叙事几乎围绕二者展开。
对于六小虎而言，过去的一年中，他们从“资本宠儿”到“残酷洗牌”，命运的分化成为不争的事实。
人事震荡，战略聚焦
在过去的一年里，“六小虎”的人事动荡频繁，无一例外。行业发展蓄势向前，人事变动对于六小虎而言，既是人才更迭的需要，也是企业战略调整的内在需求。
前有百川智能多位高管出走，后有零一万物密集任命多位高管，人事调整成为企业绕不过的“必答题”。
亿欧网梳理发现，2025年大模型六小虎中共发生20余起人事变动，涵盖离职、任命与职位升迁等不同变化。
最值得关注的是2025年三月份，百川智能多位高管的集体离职。百川智能联合创始人、商业化负责人洪涛；联合创始人、互联网业务负责人焦可；联合创始人陈炜鹏；金融业务负责人邓江；医疗业务负责人李施政，上述多位高管均已选择了离开。
据传离职风波过后，百川智能创始团队只剩下王小川与联合创始人茹立云。人事震荡之后，百川智能创始人王小川在2025年4月份调整了公司的业务方向，正式聚焦“百小应、AI儿科、AI全科、精准医疗”四个方向。
与百川智能多位高管离职稍有不同，零一万物在上一年任命了多位高管。
作为最早放弃自研大模型转向企业级应用平台的零一万物，在2025年上半年也经历过负责人的离职。但在当年10月份，零一万物深化ToB战略，密集任命了多名高管。包括前百度智能云中国区副总经理沈鹏飞，其以联合创始人的身份加入了零一万物。此外，公司早期核心人员赵斌强晋升为AI模型与专业用户产品副总裁，正式聚焦模型平台技术与专业产品体系建设。同时，2024年初加入零一万物宁宁也正式晋升为国际业务与AI咨询副总裁，负责全球业务拓展及AI咨询体系建设。
除此之外，张予彤在离职金沙江创投之后，在2025年12月份，其以月之暗面总裁的身份正式出席活动，也引发媒体关注。
不久前刚刚公开招股的智谱，也难逃人事调整的风波。首席战略官张阔、副总裁曲滕亦在2025年1月相继离开。智谱CFO（首席财务官）彭建标于2025年5月离职，COO（首席运营官）张帆也于同年7月离任。
只是相较之下，似乎MiniMax和阶跃星辰两家创业企业的人事变动略显“平静”。MiniMax在经历了产品负责人和副总裁魏伟的离职之后，调整业务方向，更加聚焦技术与ToC。并在去年9月份，启动了“百万美元期权激励计划”，旨在吸引AGI人才。
12月份，前字节跳动旗下豆包PC负责人齐俊元加盟了阶跃星辰，据悉，他将助力公司在端云协同AI架构与硬件AI助手领域的产品创新和商业化推进。综合来看，一方面是业务战略调整倒逼人才结构优化，另一方面，商业化压力催生管理层迭代成为国内大模型六小虎人事变动的两个重要因素。
短期来看，核心人才的流失极易引发团队动荡，技术研发和商业化进程出现阶段性停滞。
长期而言，人事调整实现了战略聚焦与团队优化。像百川智能通过引入产业投资背景的高管，强化了医疗垂类赛道的资源整合能力。
不容忽视的是，人事洗牌加速了六小虎的分化，坚守通用模型的企业进一步加大研发投入，转向应用层的企业则更快形成商业化闭环。
资本博弈：阿里与腾讯积极布局，字节跳动“置身事外”
六家大模型创业企业中，腾讯和阿里系均投资了五家。
人事的变动是企业可以自主选择的变革路径，资本的入局更为企业发展注入了蓬勃动力。
综合各家企业的融资历程来看，2025年较多的融资活动发生在智谱、MiniMax和月之暗面几家企业之间。
根据天眼查官方数据，2025年六小虎中的零一万物、百川智能并未披露融资活动，有记录的融资行为尚停留在2024年。
此外，对于阶跃星辰而言，2025年7月份，财联社曾发布独家消息称，阶跃星辰正在进行新一轮融资，金额超5亿美元，但未有官方信披坐实。
2025年，智谱、MiniMax和月之暗面分别进行6次、3次和1次融资活动。其中，月之暗面在刚刚过去的12月31日披露其C轮融资活动，融得资金5亿美元，主要投资方包括阿里、腾讯和IDG资本，投后企业估值达到43亿美元。
对于当下炙手可热的智谱和MiniMax而言，从其融资历程即可发现，二者正成为当前赢得资本青睐的宠儿。
对于智谱而言，2025其全年融资动作最为亮眼，不仅完成IPO前最后一轮融资，投后估值早已超过200亿元。根据最新消息披露，智谱在12月30日启动招股后，将于1月8日正式在港交所登陆，成为名副其实的“全球大模型第一股”。根据其公告披露，此次其IPO定价为116.2港元/股，预计募资总额约43亿港元。
同时迈向港股受到资本偏爱的还有MiniMax，2025年下半年以来，MiniMax先后完成了三轮融资，累计融资金额超7.5亿美元，投资方包括阿里、上海国资母基金以及IDG资本、阿布扎比投资局等机构。
零一万物、阶跃星辰和百川智能虽然没有披露融资活动。但百川智能创始人王小川也曾多次在公开场合表示企业现金流充裕，此前的人员离职也并非财务压力所致。
亿欧网此前从知情人士处了解到，对于鲜少在资本市场露面的零一万物而言，目前正聚焦产业大模型和万智企业Agent在内的行业应用，发力B 端业务。并未透露明确上市计划。
最值得关注的则是在上述六家企业中，除了五家获得腾讯的投资之外，另外同样有五家获得阿里系投资关注。
其中，阿里云不仅作为领投方，参与了零一万物的天使轮投资。而且作为业务关联方，与零一万物多有联系。
通过前文表格也可以发现，阿里、腾讯和小米等互联网科技大厂通过投资六小虎，延伸其AI生态布局，为大模型市场验证提供更多实践检验。
大模型热潮持续至今，从百模大战到商业化落地验证，经过几年的大浪淘沙，行业出现的一个共识是——这里终究还是巨头的战场。
当前，以阿里、腾讯、字节跳动为代表的大模型巨头阵营里，阿里和腾讯在六小虎身上还是延续了CVC一贯打法，而字节或许是对于自身产品的足够自信，并未在六小虎身上进行战略和财务投资。
总体来看，2025年，中国大模型“六小虎”经历了从技术狂热到商业落地的深刻转型。人事洗牌成为战略聚焦的必然选择，产品深耕成为价值落地的核心路径。
智谱和MiniMax先后上市，对于其它四家而言，压力倍增。但不管环境如何，对六小虎而言，坚守核心技术、深化场景落地、优化商业模式，将是穿越周期的关键。而资本、人才、生态的持续博弈，也将推动中国大模型产业从追赶到超越，在全球AI竞争中占据重要一席之地。
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责任编辑：江钰涵
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